美東時間3月19日，知乎(股票代碼為“ZH”)更新招股書，計劃在紐約證券交易所掛牌上市。

　　根據知乎更新的招股書顯示，知乎此次IPO的同時將同步進行私募配售(CPP)，阿里巴巴、京東、騰訊、Lilith Games一并參與知乎的私募配售，合計認購2.5億美元等值股份。通過此次上市融資和私募配售，最高融資額超過10億美元。

　　至此，知乎成為中國互聯網企業中為數不多的聚集了“BATJ”巨頭股東的“資本寵兒”。

　　更新的招股書顯示，知乎將以每股ADS(美國存托股票)9.5至11.5美元的價格，公開發行5500萬股ADS(行使超額配股權前)，每股ADS對應0.5股A類普通股。瑞信、高盛、摩根大通擔任此次上市主承銷商，并享有825萬股ADS的超額配售權。

　　阿里巴巴、京東兩大中國超級電商平臺，在知乎IPO之際對其進行戰略投資，成為電商企業在爭奪內容社區市場的一筆關鍵性投資，也印證了阿里巴巴和京東對高質量原創內容、社區用戶群體的渴求。

　　高質量內容使得知乎以低成本迅速擴展用戶群體，同時保持較高的用戶參與度和忠誠度。知乎于2020年初發力電商業務并上線“好物推薦”功能，未來在阿里巴巴和京東的加持下，知乎基于內容消費的商業化發展將釋放新一波商業紅利。

　　在公開發行之前，騰訊、百度均為知乎戰略投資方，此次騰訊再度參與知乎上市的私募配售，彰顯了騰訊對知乎優質內容社區的高度認可，并對知乎的未來戰略發展持續看好。

　　Lilith Games是海外排名前三的游戲公司，此次選擇知乎，正是看中知乎十余年發展積累的優質內容、用戶和社區氛圍。知乎高質量的、值得信賴的內容非常適合視頻形態的發展，此次游戲公司的投資加入，有助于Lilith Games基于游戲產業進一步構建開放性內容生態，也將進一步促進知乎視頻化發展，提供更多互動式內容和更好的用戶體驗。

　　作為中國最大的問答式在線社區，以及中國前五大綜合在線內容社區之一，知乎在中文互聯網內容賽道上獨樹一幟，被認為是最具有特點和稀缺性的標的。四家頂級科技公司的引入，無疑體現了對知乎戰略和未來發展的堅定信心，以及對知乎長期投資價值的認同。

　　私募配售即企業在IPO時由機構投資者提前和發行人簽訂認購協議，以發行價格認購一定數量的股票。投資者在對企業進行私募配售之前，勢必對企業當前的運營狀況和發展前景給予充分的認可，才會認購企業股票。

　　專業人士認為，對上市企業而言，私募配售的認購有助于向市場傳遞正面信息，吸引更多投資者前來認購。

　　知乎于3月5日向美國證券交易委員會提交了IPO申請，由瑞信、高盛、摩根大通擔任承銷商。招股書對其營收情況、運營數據進行了全面披露。知乎招股書顯示，2020年第四季度知乎平均月活用戶數達7570萬，同比增長33%。截至2020年12月31日，知乎累計擁有4310萬內容創作者，已貢獻3.53億條內容，其中包括3.15億個問答。

　　2020年知乎總營收為13.52億，相比2019年營收6.71億，同比增長101.7%，實現連續四個季度的營收增長，并在多個變現渠道上體現了具有巨大的增長前景。

　　知乎主要是以內容為中心的多元化變現方法，收入主要由線上廣告、付費會員、內容商業化解決方案和其他部分組成。其中占比最多的主要收入來源是廣告收入。2020年知乎廣告收入為8.43億元人民幣，同比增長46%，占總收入比例達到62.4%。知乎在整體廣告市場疲軟的情況下，仍然獲得全年46%的增長，這一表現遠高于廣告市場大盤。

　　付費會員業務在2020年收入上漲到3.2億元人民幣，同比大幅增長264.2%，對總營收貢獻從2019年的13.1%上升至2020年的23.7%，這也體現了知乎會員整體的高粘性以及付費意愿。于2020年初推出的首創性商業內容解決方案收入1.36億，占比10%。其他服務，包括在線教育、電商，收入5263萬，同比增長1083%。

　　更新后的招股書披露，知乎計劃將此次募集所得款項用于產品和服務的開發、營銷和用戶的增長、研究與開發技術，以及一般公司用途，包括潛在的戰略投資和收購。

　　知乎的商業化啟動并不早，目前尚處于早期階段，隨著增長的持續和商業化生態的逐步完善，上市后的知乎勢能增量將會進一步釋放。