剛剛過(guò)去的2021年，要說(shuō)制造業(yè)艱難估計(jì)無(wú)人反對(duì)，但再艱難的日子，也總有逆勢(shì)而上者，比如海爾智家。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021前三季度，海爾智家營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)10.07%、57.68%，利潤(rùn)增速創(chuàng)出行業(yè)最快;在二級(jí)市場(chǎng)，家居板塊2021全年整體收跌，但海爾智家A股和H股年線均收紅，尤其是H股，漲幅高達(dá)17.25%。

　　不過(guò)，就像莎翁所言：過(guò)往一切，皆為序章。

　　對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，更重要的是思考未來(lái)。那么，2022年海爾智家業(yè)績(jī)走勢(shì)如何?我們?cè)噲D透過(guò)產(chǎn)能、機(jī)制、賽道(產(chǎn)品結(jié)構(gòu))等維度，對(duì)其2022的業(yè)績(jī)支撐和價(jià)值走向有一個(gè)大概的展望和把握。

　　產(chǎn)能、市場(chǎng)齊釋放

　　海爾智家站在哪個(gè)位置?

　　根植于當(dāng)下，用未來(lái)的眼光看待2022年，大的方向上，隨著產(chǎn)業(yè)鏈外部負(fù)面(原材料、海運(yùn)費(fèi)等)因素逐步消退以及疫苗接種普及、疫情防控常態(tài)化，從中國(guó)市場(chǎng)到全球市場(chǎng)，家電行業(yè)供需兩端承壓的局面都將得到大的改善。

　　2022年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大氣象仍然是穩(wěn)中有進(jìn)，且受益于城鎮(zhèn)化率進(jìn)一步提高、共同富裕政策推進(jìn)，以及近期樓市松動(dòng)的跡象，消費(fèi)重拾增長(zhǎng)軌道甚至小小爆發(fā)一下應(yīng)該都是大概率的事兒，全球市場(chǎng)大抵也如此。

　　謹(jǐn)慎樂(lè)觀而言，作為生活必需品的家電，將會(huì)迎來(lái)一個(gè)相對(duì)景氣周期。此時(shí)，誰(shuí)能持續(xù)釋放產(chǎn)能，快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，誰(shuí)就能抓住市場(chǎng)機(jī)遇。

　　2021年，海爾智家在印度、歐洲新投產(chǎn)3個(gè)工廠，年產(chǎn)能超525萬(wàn)臺(tái)，這些產(chǎn)能將在2022年進(jìn)一步釋放;2021年新奠基的3個(gè)工廠也將在2022年相繼投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后海外的2個(gè)工廠年產(chǎn)能將超200萬(wàn)臺(tái)，國(guó)內(nèi)的工廠年產(chǎn)值將超100億元。

　　

 

　　圖源：市場(chǎng)公開(kāi)資料

　　為什么海爾智家有這樣的底氣?

　　說(shuō)到底，30多年來(lái)積累的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期對(duì)海外市場(chǎng)的布局等，讓海爾智家站到了行業(yè)發(fā)展的中軸線上。

　　世界權(quán)威調(diào)研機(jī)構(gòu)歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2021年海爾全球大型家用電器品牌零售量第一，第13次蟬聯(lián)全球大型家用電器品牌零售量NO.1。

　　另?yè)?jù)財(cái)報(bào)顯示，2018年-2020年，海爾智家來(lái)自中國(guó)以外市場(chǎng)的收入占比逐年攀升，分別為43.47%、47.53%、48.66%，2020海外營(yíng)收突破1000億元，國(guó)際化程度遠(yuǎn)高于其他對(duì)手。

　　我們都知道，任何一個(gè)行業(yè)，賺行業(yè)格局的錢是最容易的，類似“頭部經(jīng)濟(jì)”效應(yīng)，即那些位列前茅的企業(yè)總是能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，快速迭代產(chǎn)品使邊際成本不斷降低，強(qiáng)化品牌影響力使消費(fèi)者持久信賴他們，而后驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)份額和行業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越多地向自己靠攏，并最終呈現(xiàn)出兩強(qiáng)爭(zhēng)霸或三足鼎立的局勢(shì)，誠(chéng)如2015年-2019年間，白家電CR4的集中度已從81%上升到88%。

　　換言之，在不久的將來(lái)，相比大部分參賽“選手”，海爾智家在這一輪市場(chǎng)需求釋放中會(huì)斬獲更大機(jī)會(huì)，而持續(xù)增加的產(chǎn)能已做好準(zhǔn)備。

　　產(chǎn)能+需求的雙向匹配和提升，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)潛力擴(kuò)大和業(yè)績(jī)整體向上，這原本就是一件水到渠成的事兒。

　　內(nèi)部適應(yīng)性進(jìn)化能力

　　長(zhǎng)效發(fā)展的基石

　　“在一日千里的結(jié)構(gòu)性調(diào)整中，唯一能幸免于難的，只有變革的引領(lǐng)者。我們無(wú)法左右變革，只有走在它前面。”正如管理學(xué)大師彼得·德魯克所說(shuō)，所有企業(yè)的成長(zhǎng)，都離不開(kāi)對(duì)組織或機(jī)制的反思與變革。

　　這其中，人是各種行動(dòng)的原點(diǎn)，也是一切活力的源泉。簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，我們需要盡最大可能調(diào)動(dòng)人資潛力，從內(nèi)部進(jìn)化開(kāi)始，獲取超越其他企業(yè)的外部生存能力和資源，以適應(yīng)變幻莫測(cè)的動(dòng)態(tài)商業(yè)世界。

　　在這方面，海爾智家一直保持著一個(gè)先行者的考慮。

　　2021年7月，海爾智家推出新一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。方案顯示，2021-2025年，公司將拿出5100萬(wàn)股A股股票期權(quán)，激勵(lì)董事、高管、產(chǎn)業(yè)總經(jīng)理等400人;對(duì)應(yīng)考核指標(biāo)為：以2020年業(yè)績(jī)?yōu)榛�期�?021年經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)額增長(zhǎng)30%，2022年較2021年增長(zhǎng)15%(含)以上;2023-2025年較2021年的年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到15%(含)以上。

　　如此大規(guī)模的激勵(lì)，其目的也很明確，就是鼓勵(lì)員工由“打工者”向“創(chuàng)業(yè)者”、“合伙人”的角色轉(zhuǎn)變，以此凝心聚力，激發(fā)干勁，共同做大蛋糕，從而為股東、員工創(chuàng)造更為堅(jiān)實(shí)、豐厚的回報(bào)。

　　與此同時(shí)，在港股市場(chǎng)，海爾智家于2022年1月配售4141.36萬(wàn)股新H股，募集資金11.5億元用于海外工業(yè)園產(chǎn)能建設(shè)、海外工業(yè)園信息化升級(jí)、海外渠道開(kāi)發(fā)與推廣等。

　　本質(zhì)上講，股權(quán)激勵(lì)和股份配售，都是通過(guò)利益深度綁定，推動(dòng)公司新戰(zhàn)略和新規(guī)劃落地，體現(xiàn)出管理層或外部股東對(duì)其長(zhǎng)線經(jīng)營(yíng)的看好與信心。

　　事實(shí)上，歷數(shù)海爾智家自2009年以來(lái)的多輪股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，都帶來(lái)公司業(yè)績(jī)或股價(jià)的階段騰飛，為其長(zhǎng)效發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2009-2020年，海爾智家營(yíng)收從300多億元增長(zhǎng)至2000多億元，A股市值從800多億元增長(zhǎng)至3000多億元，且完成A+H +D三地上市。

　　這一次，想必也不例外。

　　新的一年的再成長(zhǎng)期待

　　除了供需兩端和組織自適應(yīng)進(jìn)化可能催化的勢(shì)能，新的一年海爾智家更大期待將來(lái)源于品類和賽道：三翼鳥(niǎo)場(chǎng)景品牌畫出的新盈利曲線和生活家電再生出的增量市場(chǎng)空間。

　　節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)注意到，2021年8月，海爾智家上線三翼鳥(niǎo)平臺(tái)，后又在12月份新開(kāi)業(yè)三翼鳥(niǎo)卡薩帝南京體驗(yàn)中心001。

　　

 

　　據(jù)了解，在這家江蘇最大的三翼鳥(niǎo)體驗(yàn)店里，用戶既能體驗(yàn)到便捷、智慧、無(wú)處不在的智慧家生活，也可以享受來(lái)自27家生態(tài)品牌、20余位設(shè)計(jì)師的一站式定制智慧家方案。

　　這意味著，從1.0階段智慧成套探路嘗試，到2.0階段全面定制化可展可銷，再到如今3.0時(shí)代生態(tài)共創(chuàng)，三翼鳥(niǎo)在做完前期一系列的投入、產(chǎn)出工作后，將大踏步走向市場(chǎng)化。

　　而對(duì)于三翼鳥(niǎo)，我們抱有極大的期待。

　　原因之一，這是一個(gè)應(yīng)數(shù)字化物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代而誕生的新物種。直白點(diǎn)解釋就是站在趨勢(shì)上，有前途，景氣度高。

　　原因之二，新物種的生命周期熬過(guò)0-1的初創(chuàng)期，1-10之間的成長(zhǎng)期往往是精力最旺盛，奔跑速度最快的時(shí)候，對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖矔?huì)非常高。參考各個(gè)行業(yè)的新品成長(zhǎng)路徑，這是一條已被驗(yàn)證的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

　　原因之三，三翼鳥(niǎo)是海爾智家的獨(dú)有標(biāo)簽。人性使然，市場(chǎng)總會(huì)對(duì)這種唯一的、專屬的、第一性的東西特別厚愛(ài)。

　　放在宏大的歷史敘事下，一個(gè)新物種從小苗破土到長(zhǎng)成參天大樹(shù)，這種感覺(jué)就像五百年前歷史學(xué)家巴若斯在抵達(dá)好望角時(shí)記錄的：“我們看見(jiàn)的不僅是一個(gè)海角，而是一個(gè)新的世界。”

　　節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)查閱2021三季報(bào)，三季度，三翼鳥(niǎo)場(chǎng)景品牌推動(dòng)海爾智家場(chǎng)景用戶日活增長(zhǎng)300%，網(wǎng)器日活增幅212%。

　　

 

　　另外，在如火如荼的小家電賽道，海爾智家也有動(dòng)作。上年末，公司董事會(huì)批準(zhǔn)了擬向全資子公司青島海爾智慧生活電器有限公司增資35億元，并成立智慧生活家電產(chǎn)業(yè)平臺(tái)的決議。

　　就這一細(xì)分賽道，數(shù)據(jù)已較為有效地指明了方向。中怡康數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)家電市場(chǎng)總體將達(dá)到11200億元，其中小家電2800億元，消費(fèi)比重25%，基本達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)水平。

　　回到海爾智家，在大家電步入成熟期的當(dāng)下，把產(chǎn)品線拓寬到生活家電，一方面有助于抬高市場(chǎng)“天花板”;另一方面，由于大小家電共享公司的研發(fā)、品牌、營(yíng)銷、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)資源，協(xié)同發(fā)展，以及小家電本身的高頻屬性，海爾智家或能用極小的投入獲得最大的產(chǎn)出，并構(gòu)筑起更豐富的三翼鳥(niǎo)場(chǎng)景生態(tài)。

　　此外，還有一個(gè)細(xì)節(jié)，海爾智家去年新奠基和新投產(chǎn)工廠的產(chǎn)品中，洗碗機(jī)和干洗機(jī)均是滲透空間很大的品類，代表未來(lái)。

　　綜上，大致就是海爾智家給我們勾勒出的2022年“基本盤”。套用“股價(jià)是業(yè)績(jī)的晴雨表，業(yè)績(jī)是股價(jià)的支撐”這句話，海爾智家2022年在資本市場(chǎng)的價(jià)值走向大概也有了明目。