5月25日晚間消息，網易(Nasdaq：NTES;HKEX： 9999)今日發布了截至3月31日的2023年第一季度財報。財報顯示，網易第一季度凈營收為250.463億元(約合36.470億美元)，而上一季度和上年同期分別為253.541億元和235.558億元。歸屬于網易公司股東的凈利潤為67.546億元(約合9.836億美元)，而上一季度和上年同期分別為39.527億元和43.940億元。不按美國通用會計準則(Non-GAAP)，歸屬于網易公司股東的凈利潤為75.662億元(約合11.017億美元)，而上一季度和上年同期分別為48.114億元和51.176億元。

　　財報發布后，網易CEO丁磊，CFO楊昭烜和副總裁胡志鵬等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

　　以下為財報會議問答環節實錄：

　　花旗銀行分析師Alicia Yap：我有一個關于整個游戲市場跟宏觀的情況。請教管理層有沒有覺得最近中國整體宏觀消費比較疲軟，有沒有看到游戲玩家的消費出現減少?游戲行業會不會受到中國宏觀經濟的影響?管理層對于網易未來幾個季度游戲收入的增長趨勢有怎樣的展望?

　　丁磊： 目前我們還沒有看到游戲產業受到宏觀消費疲軟的影響，我們也不只著眼于中國的消費市場，也立足于未來的海外市場，我們團隊對于未來游戲產業的發展還是非常有信心的，能做出優秀的作品，高質量的作品來滿足消費者的需要。

　　中金分析師Xueqing Zhang：我的問題是關于《逆水寒》手游，該游戲此前開啟了新一輪的測試，管理層有沒有什么進展可以跟大家分享的?另外，該游戲在捏臉NPC(非玩家角色)對話和玩家作詞等方面都應用了人工智能技術，未來還可能有哪些方向的人工智能創新，會在游戲里面同大家見面?

　　胡志鵬： 我們剛剛結束了《逆水寒》手游的新一輪測試，當我們放大了測試規模之后，吸引了來自不同游戲的玩家，我們的游戲滿足了不同類型玩家的需求，不論是MMORPG(大型多人在線角色扮演游戲)，還是其他類型的玩家，都在這款游戲中找到了樂趣，這一輪測試也取得了非常好的效果。我們也拿到了很多玩家的反饋意見，接下來兩個月的時間里，我們會充分地對游戲里存在的一些瑕疵進行調整，相信到6月30日正式上線的時候，一定會給大家一個滿意的答卷。

　　關于人工智能技術在游戲中的應用，正如大家所見，人工智能技術在游戲中的應用創造了很多新的玩法，在測試期間受到玩家的廣泛好評。 最重要的是，這款游戲我們從“游戲+人工智能”變成了“人工智能+游戲”的模式，所以整個游戲的基座就建立在深度學習人工智能的基礎上，在這樣的條件下，我們后面可以創作非常多具有想象力的，以前從來沒有過的玩法和系統，也請大家期待。

　　瑞銀分析師Felix Liu：我有一個關于《蛋仔派對》的問題。這款游戲今年以來都表現得非常強勁且堅挺，管理層能否分享一下二季度這款游戲的趨勢，我們對于這款游戲的用戶和變現前景如何展望?另外，管理層能否更多介紹一下我們在海外的具體布局?

　　丁磊：《蛋仔派對》從上線到目前一直保持著非常好的成績，網易還是非常有信心讓《蛋仔派對》在未來的兩到三年，乃至更多的時間內，一直成為玩家喜歡的合家歡游戲。我們有信心在這個產品上持續不斷的進行創新，來滿足用戶需求，我相信，今年暑假我們也會有其他更多的令人耳目一新的高質量作品推出。我同樣相信，《蛋仔派對》也是有計劃向海外進行發展的規劃的，網易對未來發展產品的路徑圖都是有把握的。

　　瑞士信貸分析師Kenneth Fong：可否請管理層分享對海外工作室的投資計劃，包括研發、投資策略，以及我們所投資的公司目前所處的發展階段?

　　丁磊：我們目前在海外有20多個工作室，很高興能與這些團隊分享我們創作方面的成功經驗。我們也非常有信心在明年和后年有海外工作室推出的作品面世，讓他們既能服務海外市場，也能服務于中國市場。我相信，同這些經驗豐富的團隊在一起，大家都是雙贏的，我們也愿意將公司在過去20多年的創作經驗同他們分享，幫助他們做出更加令人矚目的游戲。

　　美銀美林分析師Lei Zhang：我想跟進一個關于人工智能大模型的問題，可否請管理層介紹一下該業務在研發投入、成本費用方面的一些情況?

　　丁磊：人工智能在過去5個月的發展可以用百花齊放、百家爭鳴、眼花繚亂來形容，每天都會冒出各種不同場景下的基于大模型的應用。在這個領域里面，我們覺得場景是最關鍵，至于說研發費用方面，我們倒認為，到后面應該是會越來越小，不會像前期那樣，需要那么多的資金和算力的投入，我覺得后面發展過程中會逐漸走出一些可優化的路徑出來。網易目前更著重于人工智能在不同產品場景下的應用，這是我們首先要去思考的。大模型在這個世界上幾家做的都是大同小異，所以我相信在人工智能方面，真正的勝利者是在于選擇對的，適當的場景，做出符合用戶優質體驗的產品。

　　高盛分析師Lincoln Kong：我有一個關于新游戲競爭方面的問題。從國內游戲版號發放正常化以來，過去兩個月我們看到了不少新游戲進入市場，未來幾個月也會有更多的新游戲進來，管理層如何看待今年新游戲市場的競爭格局?更多的是存量競爭，還是增量方面的競爭?對于網易已有的游戲產品，我們如何去持續加強長線運營能力?尤其在像《夢幻西游》和《蛋仔派對》兩款游戲上，有何考慮。

　　丁磊：我覺得新游戲在過去4、5個月里面的確是非常多地涌現出來，但消費者只會選擇高質量的作品，對于網易而言，最重要的一件事情就是在過去的和未來的產品中都保持與眾不同的創新，來滿足用戶的需要，不管是玩法層面的創新，還是對新技術的應用，我們有信心在未來的發展中繼續保持獨特的優勢。你從過去這么多的游戲里面可以看到一件事情，其實網易最擅長的MMORPG游戲這個品類，跟我們競爭的公司是比較少的，相信我們能把這個品類的優勢發揮好。像我們6月30日要推出的《逆水寒》手游，我相信是經過了非常長時間的打磨、沉淀和積累的一款作品，這個團隊擁有十幾年做MMORPG游戲的經驗，我相信他們在未來可以取得非常巨大的成功。同樣，我們未來也會推出一些其他品類的，人無我有的作品，都會在6月份左右逐漸上線，除了你提到的兩款游戲，我們還有更多的作品會在市場上站住腳。

　　楊昭烜：我補充一下，除了不斷創新和在新推出游戲方面取得成功，在這里我也要強調網易在既有游戲長線運營方面的優勢。舉例來說，《夢幻西游》手游版作為我們最早推出的手游產品之一，在一季度取得了創紀錄的高速增長，《第五人格》(Identity V)已經推出5年多時間，也在一季度取得了創紀錄的高速增長。公司這些既有游戲產品的表現令人驚艷，繼續成為我們主要的收入貢獻來源，助力公司在創新和產品優化方面的持續投入。

　　摩根士丹利(82.325, 1.10, 1.36%)分析師Alex Poon：一季度公司游戲業務的毛利率應該創下了7年的新高，接近67%，能否談談推動毛利率增長的原因?另外，公司的股息率在今年或者明年有沒有機會提升?

　　楊昭烜：取得這一毛利率水平的一個主要原因是公司規模的不斷增長，以及隨之而來的經營杠桿，過去幾年我們一直不斷有新作品不斷推出，而且增長也是穩定的。第二，我們自一月份開始終止了部分利潤率較低的代理游戲的運營，優化了營收結構，提升了利潤率。第三，我們持續優化渠道成本，取得iOS平臺和自由渠道的平衡。

　　關于股息的問題，我們目前的股息率是30%，是全球極為少有的，過去10年中持續支付股息的科技公司之一。我們支付股息的同時，也回購公司股份，同股東一道分享公司的成長，為股東提供回報，我們致力于此。當然，我們也會不斷重新審視相關計劃，比如我們將回購計劃從5億美元提升到20億，30億美元，目前我們的董事會已經批準了公司50億美元的回購計劃，而且幾年前，我們的股息率也從此前的25%提升到30%。這些計劃未來也會隨著公司的增長而進行調整，優化長期股東價值回報。

　　海通國際分析師Natalie Wu：我問一個關于云音樂的問題。首先，公司降低收入分成是出于怎樣的考慮?弱化直播功能是不是監管要求?除去這部分影響之后，這部分業務的營收同比是怎樣的變化?目前情況下，云音樂業務何時能夠實現同比轉正?

　　楊昭烜：云音樂業務的營收主要有兩部分，一是在線音樂服務，這部分同比是增長的，驅動力主要來自付費用戶數的不斷增加;二是社交娛樂服務，這部分同比是減少的。如我們此前所言，我們的工作重點已經轉移到提升盈利能力和健康運營方面，而非只是關注營收增長，相應的，我們的資源投入也有所調整，增加了有利于粉絲群體可持續增長方面的投入，降低了同機構的分成。所以出現了一季度營收同比的下降，但同時，毛利率大幅改善，從一年前的12%，提升至今年一季度的22.4%。相信在取得可持續和健康的利潤率方面，我們正步入正軌，通過持續努力，我們未來將取得現金流的平衡，以及損益表的平衡。