“有熱度、沒收入”？AI熱潮讓科技巨頭面臨成本控制壓力
隨著幾大科技巨頭最新季度財報的發布，這種不確定性變得更加突出。關于這項技術可能對相關公司的成本和營收產生什么樣的影響，投資者也發出了一連串的質疑。
蘋果、微軟(327.78, 1.12, 0.34%)、Alphabet(谷歌)、亞馬遜(139.57, 10.66, 8.27%)和Meta在最新一季度的盈利都超過了市場預期。然而，他們也都沒有給出時間表：AI何時普遍應用于自家產品和服務、如何對技術收費、AI將給公司財務帶來什么樣的影響等還是未知數。其他科技公司就更是如此了。
杰富瑞分析師Brent Thill總結了投資者情緒：“這里有熱度，但沒有收入。”
但財報季至少也支撐了大型科技公司今年的股價大漲：Meta、亞馬遜和蘋果的股價今年的漲幅都超過50%。
在今年早些時候罕見地進行了一輪裁員后，成本紀律性對于這些公司的盈利起到了核心作用。對于以往專注于增長的這些大型科技公司來說，這種做法不同尋常。例如，亞馬遜已經裁員2.7萬人，而谷歌的裁員導致第二季度的員工總數減少了接近9000人。
尤其是亞馬遜，在經歷了2022年的成本飆升后，終于顯示出成本受到控制的跡象。該公司第二季度的營業利潤率增至5.7%，比今年前幾個月高出兩個百分點，達到兩年來的最佳表現。這一出人意料的復蘇推動其股價在美東時間周四盤后交易中上漲近9%，市值增加約1200億美元。
由于消費者在數碼產品上的支出依然疲軟，蘋果報告的第二季度營收下滑1%。為了應對不穩定的經濟環境，蘋果也在加強成本控制。
蘋果首席財務官Luca Maestri表示：“我們知道，過去幾個季度是一段不確定的時期。在控制支出方面，我們一直相當有效。”此外，盡管有意識地以更快的速度提高了研發支出，但蘋果“對控制部分費用增長的能力感到非常滿意”。
盡管成本問題受到了更大關注，但由生成式AI引發的新一輪投資熱已經隱約可見。這引發了外界的疑問：大型科技公司的成本紀律性是否會轉瞬即逝?
AllianceBernstein的成長型股票投資者Jim Tierney說：“發生在去年底今年初的勒緊褲腰帶只是短暫的。2023年強勁的利潤率反彈是否能持續?”
微軟在將生成式AI集成至現有產品和服務方面的動作最快，該公司的相關支出也將最先出現上漲。最近一個季度，微軟的資本支出為107億美元，高于華爾街預期。該公司表示，在從7月份開始的這個財年中，每個季度的支出都將上升。
摩根士丹利分析師預計，未來12個月，微軟在數據中心和設備等方面的資本支出將提高至500億美元，比上一年增長50%以上，是兩年前的兩倍多。
微軟首席執行官薩提亞•納德拉表示，隨著AI服務站穩腳跟，這方面更高的支出將帶來收入的增長。他將計劃中的投資描述為“替換資本加上一些新資本將創造新的增長”。
其他公司不太愿意準確預測，AI投資熱將在何時到來。不過它們也表示，2024年的支出將在一定程度上上升。Meta首席執行官馬克•扎克伯格表示，他無法預測“新的AI產品將以多快的速度增長”，因此該公司對需要多少投資沒有“明確的把握”。
最近幾天，扎克伯格等科技公司高管堅稱，即使未來的支出會增加，近期形成的成本紀律性仍將維持不變。杰富瑞的蒂爾表示，在亞馬遜和Facebook等公司，這可能會帶來持續的收入增加和利潤率提升。“目前的增長恢復伴隨著利潤率提升，并不是不惜一切代價尋求增長。”
在被問及何時會看到AI技術帶來的收入增長時，Alphabet、Meta和亞馬遜都指出，現有服務嚴重依賴過去的投資。這其中包括AWS為云計算客戶提供的機器學習服務，以及谷歌和Meta向廣告客戶提供的AI增強工具。
當談到新一代AI浪潮時，他們做出的預測很少。亞馬遜首席執行官安迪•賈西表示，這方面技術還處于非常早期的階段，“馬拉松比賽只跑出了幾步”。
他表示說，亞馬遜AWS的許多客戶認為，這方面技術具有變革性，但“大多數公司仍在研究如何應用技術，如何訓練模型”。他堅稱，亞馬遜業務的每個部分都在致力于生成式AI項目，這方面的技術“將成為我們所做工作的核心”。
AllianceBernstein的蒂爾表示，目前還沒有足夠的證據去判斷，這將對整個科技行業的收入產生什么影響。
即便是微軟也只是提供了謹慎的預測。該公司首席財務官艾米•胡德在財報電話會議上告訴投資者，隨著這些功能的推出并受到客戶的歡迎，收入將會“逐步”受到積極影響。在該公司發布財報之前，這樣的謹慎態度未能達到投資者的預期。在接下來的一周里，該公司股價下跌了7%。
杰富瑞分析師Thill還提到，在幕后，整個行業都在積極探索生成式AI的商業模式：我們要如何為它定價，如何進行銷售?
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