在今年的超級碗廣告盛宴中，寶馬、起亞等其他車企都在一擲千金推廣自己的電動車，只有豐田汽車的廣告是皮卡車型Tacoma，而且還是燃油車型。

　　在全球汽車行業的電氣化轉型大潮中，豐田汽車卻始終對電動車意興闌珊，高層更是多次公開唱衰。這家全球最大的車企幾乎沒有什么像樣的電動車型，卻一樣靠混動車賺到盆滿缽滿，業績股價連創新高。現在豐田三分之一的銷量都來自于混動車。

　　豐田對電動不太感冒

　　在過去幾年的全球電動車大潮中，豐田和本田這兩大日本車企似乎顯得格外與眾不同。目睹著特斯拉成為全球車企市值領頭羊，傳統車企紛紛宣布全面轉型電氣化，各國政府先后出臺燃油車淘汰政策，日本車企卻始終在不緊不慢地推進自己的步伐。

　　直到去年年初，本田汽車才宣布加速轉型電動車，成立了電動車業務部，計劃投資400億美元，在2030年之前推出30款電動車。為了推動開發電動車，本田先后與電池巨頭寧德時代以及娛樂巨頭索尼達成合作，并計劃與通用汽車一道在美國合作生產低價電動車。但直到現在，本田在美國還沒有一款在售電動車型。

　　相比之下，豐田在電動車轉型上更是意興闌珊。雖然豐田發布了一些純電動車型，但并沒有給予電動車足夠的重視和投入。這些電動車型也沒有得到市場的認可，幾乎在市場上沒有什么存在感，更完全無法與特斯拉等主流電動車競爭。

　　或許此前大舉押注油電混動和氫動力技術，是豐田汽車對電動車興趣寡淡的主要原因，但豐田高層對電動車的態度淡漠，也是這家全球汽車龍頭企業在電動車領域少有投入的主要原因。在全球車企紛紛轉型電動車的大潮流下，豐田汽車董事長豐田章男卻一直公開質疑電動車的大前景，更強烈反對禁售燃油車的宏觀政策。

　　幾乎每次參加活動時，豐田章男都會質疑電動車并不是汽車行業的唯一方向，稱電動車未來市場份額最多只有三成，其余份額將由混動車、燃油車以及氫能源共同瓜分。這一“逆流”言論也遭到了包括馬斯克在內的諸多業內人士的嘲諷。

　　雖然已經卸任豐田汽車社長職位，將豐田汽車掌舵位置交給了原雷克薩斯業務負責人佐藤恒治，但豐田章男依舊擔任著豐田汽車的董事長職位，而作為豐田家族的繼承人，他依然對這家全球最大的汽車公司擁有足夠的影響力。

　　2021年底的時候，豐田曾經一口氣發布了17款純電動車車型;但兩年多時間過去了，這些電動車卻是雷聲大雨點小，真正上市銷售的寥寥無幾。美國是豐田最大的市場，但現在銷售的純電動車型只有一款bz4X。

　　混動成為豐田增長動力

　　去年豐田汽車全球銷量同比增長7.2%，高達1123.3萬輛，比排名第二的大眾汽車高出了200萬輛，連續四年高居全球汽車銷售榜首。雖然在中國市場去年銷量下滑1.7%，但北美和歐洲市場的堅挺需求支撐了豐田的穩定增長。

　　在去年豐田汽車1100多萬的全球銷量中，純電動車銷量只有10.4萬輛，體量甚至還不如中國的一家新勢力車企。作為對比，在電動車銷量孱弱的同時，豐田的混動車銷量卻同比增長31.4%，達到342萬輛，更是歷史首次突破300萬輛，成為了豐田增長的最大動力。

　　盡管在電氣化轉型方面進展緩慢，或者說態度猶豫，但這似乎完全沒有影響到豐田汽車的業績和股價，至少是目前，豐田汽車處在自己的歷史最好階段。

　　本月公布的財報顯示，豐田汽車2024財年前三個季度凈利潤高達3.94萬億日元(折合265億美元)，同比增長107%，營收同比增長24%，達到34萬億日元(折合2256億美元)。

　　2024財年前三個季度，豐田全球銷量超過730萬輛，同比增長12%，而其中三分之一是混動汽車，同比增長37.9%，達到260萬輛。同期豐田的電動車銷量為8.7萬輛。

　　受強勁財報推動，豐田在日本股市的市值首次突破了50萬億日元。今年以來，豐田股價已經飆升了31.5%，目前市值已經超過3200億美元，在全球車企中僅次于特斯拉，更成為傳統車企中的巨無霸。

　　在全球車企市值排名中，雖然特斯拉今年股價下跌近20%，但依然以6300億美元的市值冠絕群雄，是排名第二的豐田汽車市值兩倍。而排名第三的奔馳集團，市值只有800多億美元。

　　值得一提的是，中國比亞迪市值已經超過730億美元，超過了大眾汽車，攀升到了全球第八位，距離奔馳集團也只有不到100億美元的差距。比亞迪去年銷量超過300萬輛，首次進入了全球車企銷量排名前十，更在去年第四季度電動車銷量超過特斯拉，成為電動車行業的新領頭羊。

　　中美兩國電車兩重天

　　為什么不做電動車，豐田汽車卻能賺得如此缽滿盆滿?

　　或許豐田章男自認為有足夠的底氣得瑟：混動車正在全球大受歡迎，而豐田則成為混動車型的最大贏家。美國是豐田的最大市場，在這里電動車正在逐漸降溫，混動車成為了消費者的首選。

　　去年美國市場新車銷量達到1560萬輛，同比增長12%，創下了十多年來的最大增幅，但還沒有達到疫情之前1700萬輛的高峰水平。美國市場汽車的平均價格為4.6萬美元，也沒有回復到疫情之前的水平。

　　雖然拜登政府推出了退稅政策刺激電動車銷售，但去年美國全年電動車銷量僅為120萬輛，整體市場銷量占比僅為7.6%，高于2022年的5.9%。行業分析機構Cox預計，隨著更多新車型上市，更多的優惠政策，更好的貸款利率，更普遍的充電設施，今年美國電動車市場還會繼續保持穩定增長，今年美國電動車總銷量可能會超過160萬輛，滲透率可能會達到10%。

　　不過，這個電車滲透率數字遠遠低于中國和歐洲這兩大新能源車市場的20%-30%。拜登政府在2021年制定的2030年電動車滲透率達到50%的目標，現在看起來幾乎是無法實現的。市場預計中國今年新能源車滲透率就會達到40%的新高。

　　但對比大洋彼岸的中國市場，就知道美國民眾對電動車興趣寡淡。中國是全球最大的新能源車市場。中國乘聯會的數據顯示，2023年中國乘用車零售銷量增長5.6%，達到2170萬輛，其中新能源車銷量增長36.2%，達到774萬輛。

　　中國電動車百人會預計，2024年中國新能源汽車銷量有望達到1300萬輛，滲透率超過40%。由于缺乏具有競爭力的電動車型，全球兩大車企巨頭豐田與大眾在中國的份額都在連年下滑。盡管在中國市場下滑，但豐田卻在美國過得異常滋潤。

　　美國是豐田最大的市場。去年豐田北美賣出了225萬輛車，同比增長6.6%，僅次于通用汽車。豐田的銷量中有三成是混動車型，銷量高達65.7萬輛。本田北美賣出了130萬輛車，同比增長33%，但其中卻沒有一款在售的純電動車型。

　　汽車行業分析機構CLSA分析師里希特(Christopher Richter)表示，北美和歐洲市場對混動車的需求增長，而電動車銷量卻在降溫，這給豐田汽車帶來了提振。“電動車價格過高，充電設施不完善，直接影響到了消費者對電動車的熱情，而這種狀況給混動技術的領導者豐田帶來了最大的幫助。”

　　電動車企面臨困境

　　摩根士丹利分析師也在研究報告中表示，電動車行業正面臨著洗牌，生存壯大的成本越來越高，如果無法找到靠山，一些小企業可能無法生存。大摩提到，Rivian、Lucid、Fisker、Canoo等電動車企都面臨著巨額虧損，一些企業在大規模投資建廠生產電動車和電池之后，卻面臨著電動車市場降溫的殘酷現實。

　　大摩分析師表示，“電動車普及曲線正在放緩，市場趨勢發生改變，而車企還在繼續推進電池工廠，這種現實落差給美國汽車行業帶來了緊張。如果情況沒有變化的話，我們可能看到不少投資數十億美元的電池工廠不得不產能閑置。”

　　即便是行業龍頭特斯拉，也不得不面臨著增長大幅放緩的局面。特斯拉在上月財報發布之后警告稱，今年銷量增長速度會面臨低于去年水平。而去年為了提振銷量不斷降價促銷的舉措，也嚴重影響到了特斯拉的利潤。曾經全球車企毛利率最高的特斯拉，已經被中國比亞迪和理想兩大車企超越。

　　按照華爾街分析師目前的預期，特斯拉今年的交付量會達到220萬輛，較上年增長20%，不僅較去年的35%繼續放緩，更遠遠不及馬斯克此前設置的年銷量增長50%的宏偉目標。當然，現在特斯拉也不再提這個無法實現的增長目標了

　　面臨著利率高企和需求下滑等諸多不利局面，特斯拉已經多次推遲墨西哥新萊昂州超級工廠的建設。這座超級工廠是特斯拉去年年初投資者日宣布的，但迄今仍然沒有開工建設。近期新萊昂州州長公開呼吁特斯拉需要在下個月開始破土動工。當地政府也承諾為特斯拉提供折合1.53億美元的激勵措施。

　　混動車型美國大熱

　　美國電動車需求放緩大幅下滑，也有混動車擠壓的原因。混動車型的熱銷直接擠壓了電動車的市場需求。汽車行業分析機構iSeeCars.com認為，由于油價的回落，目前美國消費者更青睞于更為實用的混動車型。

　　實際上，特斯拉在美國的直接競爭對手，不是其他電動車，而是以日系兩田為主導的混動車。2023年美國混動車銷量首次突破100萬輛，同比增長76%。去年年底，混動車的銷量已經超過了電動車。市場分析機構Cox預期，2024年美國混動車份額會達到14%，明顯超過電動車的10%。

　　去年美國銷售最好的前十新能源車型中，只有三款是純電動，Model Y、Model 3和雪佛蘭Bolt。混動車型占據了七款，豐田更是占據了五席。在去年年底純電動車僅僅增長40%的情況下，混動車的銷量卻增長了75%，形成了鮮明對比。

　　豐田和本田成為了美國混動車市場的領頭羊。從凱美瑞到塞納，從CRV到雅閣，兩家日系車企正在將旗下的熱銷車型全線混動化。目前豐田在美國已經推出了26款混動車型，包括全新的Grand Highland和Corolla Cross以及雷克薩斯RX混動版。值得一提的是，豐田甚至在美國市場推出了旗艦越野車陸地巡洋艦的混動版。

　　高盛分析師也在研究報告中表示，市場正在重新考慮混動車型的潛力，而這是豐田的強項。看到混動車如此緊俏，那些曾經信誓旦旦轉型電動車的傳統車企，也不想錯過這個市場。

　　福特汽車已經計劃在未來幾年，將混動車型數量提升三倍。即便是宣布All In EV的通用汽車，現在也在考慮是否推出更多混動車型來適應市場需求。通用汽車CEO巴拉(Marry Barra)上個月表示，“我們需要滿足消費者的需求”，會使用當前的混動技術來推出新車型。

　　的確，豐田混動車確實在美國過得太滋潤了。在特斯拉多次降價促銷的同時，豐田的混動車卻價格堅挺，沒有任何砍價空間，塞納和漢蘭達等一些緊俏車型要排隊等待半年到一年才能提車，想要提前拿車就得加錢。以混動漢蘭達為例，這款車型在硅谷需要加價近6000美元才能提車。