因需補(bǔ)充中報(bào)數(shù)據(jù)而暫時(shí)處于中止審核狀態(tài)的擬科創(chuàng)板上市企業(yè)石頭科技，并沒有因資本市場(chǎng)沖刺的暫停而影響公司事務(wù)的忙碌。

　　8月5日，記者造訪了位于奧林匹克森林公園以北，北京市海淀區(qū)黑泉路8號(hào)1幢康健寶盛廣場(chǎng)C座的石頭科技辦公地。記者發(fā)現(xiàn)，除了招股書中所列地址以外，石頭科技還占據(jù)了6樓另外幾間房間，以及C座4樓一整個(gè)樓層。會(huì)議室里正在激烈地討論，來來往往著的大都是年輕人，一派初創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的氛圍。

　　事實(shí)上，這家公司確實(shí)非常年輕——2014年7月4日成立，2016年9月推出首款產(chǎn)品小米定制品牌“米家智能掃地機(jī)器人”，2019年4月9日科創(chuàng)板申報(bào)材料獲得受理。

　　石頭科技從推出首款產(chǎn)品到躋身首批149家科創(chuàng)板受理企業(yè)只用了2年多時(shí)間，其間業(yè)績(jī)飛速增長(zhǎng)。這背后，離不開其“小米生態(tài)鏈企業(yè)”的身份和背后小米的加持。

　　此前，如華米、云米等小米生態(tài)鏈企業(yè)，也走出了一條類似的道路，并已在美國(guó)上市。

　　硬幣總有另一面。小米曾公開宣稱“硬件綜合凈利潤(rùn)率不會(huì)超過百分之五”，親民路線下，小米生態(tài)鏈企業(yè)的利潤(rùn)率也受到了一定程度的壓制。與此同時(shí)，其與小米的專利共享、獨(dú)立性等問題也頻頻受到關(guān)注。

　　背靠小米野蠻生長(zhǎng)之后，未來的路要怎么走?這或許是石頭科技，以及其他小米生態(tài)鏈企業(yè)所共同面對(duì)的問題。

　　背靠小米野蠻生長(zhǎng)

　　石頭科技這個(gè)名字或許稍顯陌生，但很多人或許都看到過它的產(chǎn)品。小米商城的爆款之一“米家掃地機(jī)器人”便是其推出的第一款產(chǎn)品。

　　石頭科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能清潔機(jī)器人等智能硬件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，作為ODM(ORIGINAL DESIGN MANUFACTURER)原始設(shè)計(jì)商，為小米提供定制產(chǎn)品“米家智能掃地機(jī)器人”及相關(guān)備件。

　　從推出第一款產(chǎn)品至今還不到三年，石頭科技的發(fā)展可謂迅猛：2016年-2018年?duì)I業(yè)收入分別為1.83億元、11.19億元和30.51億元，2017年和2018年的營(yíng)業(yè)收入增速分別高達(dá)510.95%和172.72%。

　　這背后顯然離不開小米的支持。

　　招股書顯示，2016年-2018年，石頭科技的第一大客戶均為小米集團(tuán)。這三年中，石頭科技對(duì)小米集團(tuán)的銷售金額分別為1.83億元、10.11億元和15.29億元，占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別高達(dá)100%，90.36%和50.17%。

　　“背靠大樹好乘涼”，但大樹或許也遮住了部分陽光。石頭科技在小米的加持下，三年多時(shí)間業(yè)績(jī)飛速發(fā)展，但也面臨著毛利率低、獨(dú)立性等問題。

　　招股書顯示，2016年-2018年，石頭科技的毛利率分別為19.21%、21.64%和28.79%，雖然伴隨著自有品牌份額的上升，石頭科技的毛利率也不斷上升，但仍要低于同行業(yè)其他公司。

　　公開資料顯示，同行業(yè)的科沃斯和福瑪特兩家公司2016年-2018年平均毛利率分別為37.94%、34.08%和48.14%。

　　石頭科技有關(guān)人士向記者表示，公司綜合毛利率較低的主要原因?yàn)?ldquo;米家智能掃地機(jī)器人”毛利率較低。

　　對(duì)于毛利率長(zhǎng)期低于同行公司的問題，上述有關(guān)人士表示，公司在自身發(fā)展及業(yè)務(wù)開拓方面已逐步加大米家產(chǎn)品之外的業(yè)務(wù)，自有品牌營(yíng)業(yè)收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，與小米系關(guān)聯(lián)交易占比逐步降低。但即便如此，2018 年其與小米關(guān)聯(lián)交易還是高達(dá)50%左右。

　　獨(dú)立性之問

　　從4月9日科創(chuàng)板申報(bào)獲得受理至今，石頭科技已經(jīng)歷三輪問詢。梳理問詢問題可以發(fā)現(xiàn)，“獨(dú)立性”始終是一個(gè)關(guān)鍵詞，小米與石頭科技的業(yè)務(wù)關(guān)系、與小米共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)、小米生態(tài)鏈企業(yè)從事相同業(yè)務(wù)等問題都受到交易所重點(diǎn)關(guān)注。

　　自成立以來，石頭科技自主研發(fā)了多項(xiàng)技術(shù)，取得了幾十項(xiàng)專利，可謂是“核心資產(chǎn)”，但根據(jù)石頭科技與小米簽署的業(yè)務(wù)合作協(xié)議，公司及小米均有權(quán)自行實(shí)施使用共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

　　如招股說明書披露，石頭科技47項(xiàng)境內(nèi)專利、2項(xiàng)境外專利系與小米共有。

　　招股書和問詢回復(fù)顯示，根據(jù)發(fā)行人與小米簽署的業(yè)務(wù)合作協(xié)議，公司及小米均有權(quán)自行實(shí)施使用共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，無需向另一方通報(bào)及分享收益，未經(jīng)另一方事先同意，任何一方不得向第三方轉(zhuǎn)讓或者許可共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

　　那么，這是否意味著小米可以自行實(shí)施使用共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)生產(chǎn)掃地機(jī)器人，和石頭科技形成競(jìng)爭(zhēng)，若出現(xiàn)這種情形公司將如何應(yīng)對(duì)?

　　8月5日，石頭科技有關(guān)人士就此回復(fù)記者稱， 小米不參與共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的具體發(fā)明創(chuàng)造過程及技術(shù)升級(jí)改造的過程。公司掌握共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的原理及應(yīng)用，公司與小米共有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)升級(jí)改造不依賴或受制于小米。但目前，公司與小米的合作遵循慣常商業(yè)邏輯，公司與小米簽署的相關(guān)合作協(xié)議并不禁止小米自行或通過第三方開展與公司相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)。

　　和小米產(chǎn)業(yè)鏈其它企業(yè)類似，石頭科技僅靠掃地機(jī)器人這一單品支撐。

　　“不少小米生態(tài)鏈企業(yè)都是靠某一爆款支撐，比如華米主打運(yùn)動(dòng)手環(huán)，云米主營(yíng)智能電器，石頭科技則是掃地機(jī)器人，九號(hào)機(jī)器人是平衡車。如果這一爆款產(chǎn)品增長(zhǎng)乏力，對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)造成很大壓力。”有接近小米產(chǎn)業(yè)鏈人士表示。小米的硬件利潤(rùn)率控制得很低，但它可以借助硬件獲得用戶，然后靠高毛利率的互聯(lián)網(wǎng)、IoT等業(yè)務(wù)賺錢。但是對(duì)于小米生態(tài)鏈企業(yè)來說，目前還基本上只是靠爆款硬件，缺少小米這樣的生態(tài)。