格力半年報刷屏：空調王者歸來 經營業績轉向改善拐點
8月22日晚，格力電器發布2021年半年報。上半年公司實現營業總收入920.11億元，同比增長30.32%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤94.57億元，同比增長48.64%。不少機構人士指出，格力電器第二季度收入創歷史新高，經營狀況加快恢復，業績拐點得到進一步確認，為長期投資者提供了布局的絕佳理由。
上半年成績單沉甸甸
事實上，22日晚，格力電器的這份財報一經披露，就呈現刷屏之勢。“王者歸來。”有金融界人士如此評價。
在格力電器交出的這份沉甸甸的半年度“成績單”上，收入數字格外亮眼。
一方面，公司收入持續恢復向好。上半年，格力電器實現營業收入920.11億元，同比增長30%以上，絕對規模恢復至2018年、2019年的高位附近。其中，第二季度收入584.9億元，創下單季度收入規模的歷史新高。進一步看，今年第一、二季度，格力電器收入同比分別增長60.3%和17.7%，在此前連續5個季度出現負增長之后，已連續兩個季度實現正增長，特別是今年第二季度收入，較2019年同期增長2.0%，顯示公司產銷狀況正快速改善。
另一方面，在行業弱復蘇背景下，格力電器的銷售收入數據表現出更大的增長彈性。產業在線數據顯示，上半年，家用空調行業呈現溫和復蘇局面，總銷量8637.36萬臺，同比增長13.56%。其中，內銷量為4461.54萬臺，同比增長11.98%。同期，格力電器內銷出貨量同比增長24.5%，遠高于行業平均增長水平。需指出的是，今年由于全國多地天氣升溫較慢、洪澇災害頻發、原材料漲價等多重因素影響，空調需求整體偏弱。“第二季度國內空調市場景氣度較低，但格力電器的空調內銷出貨依然保持了正增長，成為三大白電龍頭中唯一實現正增長的企業。”安信證券研究報告指出。
另外，凈利潤大增48.64%，快速收入增速，也是格力電器半年報的一大亮點。業內人士指出，家電制造成本中原材料占比較大，今年上半年部分大宗商品價格大幅上漲，對家電企業毛利率的沖擊顯而易見。格力電器亦無法獨善其身，但憑借規模效應受影響相對較小。今年第一、二季度，公司銷售毛利率與去年同期相比均有所回升。
龍頭地位穩中加固
面對困難挑戰增多的局面，格力電器的空調業務再次發揮了中流砥柱的作用，在穩定公司經營業績的同時，也為適度的多元化擴張創造有利條件。
格力電器半年報顯示，上半年，公司920.11億元的營業總收入中，空調為671.94億元，占比73.03%，較2020年全年提高了將近4個百分點，但仍低于2018年及以前的水平。上半年，公司空調業務收入增長62.57%，有力地對沖了外部環境變化造成的小家電、智能裝備等其他業務收入波動。
第三方機構的監測數據顯示，今年上半年，憑借相對行業更好的增長，格力電器進一步鞏固了其作為空調行業龍頭的地位。產業在線數據顯示，上半年，格力電器內銷市場份額為33.9%，排名家電行業第一，較上年同期提高3.4個百分點。暖通空調資訊數據顯示，上半年，格力中央空調憑借16.2%的市場份位居國內第一位。
在業內人士看來，格力電器市場份額的上升，是公司產品美譽度高、競爭力強，以及銷售渠道積極變革共同作用的結果。“今年上半年，公司進一步推進新零售全面布局，推動線上線下渠道深度融合，憑借品牌、技術優勢，堅持自主創新，不斷取得新突破，促進公司業績回升。”
“對于龍頭企業而言，份額上升與銷售增長之間往往具有正向反饋，即份額上升促進銷售增長，進而進一步推動市場份額的集中。”有業內人士指出，格力電器空調業務的綜合競爭力上升，有助于公司業績繼續恢復向好。
估值修復扣響發令槍
格力的這份半年報之所以重要，還在于其進一步確認了經營業績轉向改善的拐點。對于投資者而言，這是具有趨勢性的積極信號。
有券商研報指出，下半年格力電器業績向好值得期待，理由至少有三：一是從7月開始，空調行業出貨有加快跡象，作為行業龍頭，將充分受益于行業景氣的改善;二是渠道變革的紅利有望進一步釋放;三是公司正加速海外電商團隊搭建，不斷開拓海外電商渠道，未來格力外銷業務表現具備想象空間。
業績拐頭向上，股價調整充分，一些機構投資者已提前進場。在格力電器半年報披露的十大流通股東中，機構投資者繼續扎堆。不少投資者注意到，“萬金全球香港有限公司-萬金全球股票主基金新進十大流通股東行列，持股數量超6000萬。同時，阿布達比投資局進一步加大對格力電器的投資力度，當期持股數量增加79萬股以上。
統計顯示，今年以來，格力電器股價下跌超過22%，即便在表現不佳的家電板塊中，跌幅也不小，對業績短期波動的反映相當充分，甚至可以說是“過頭了”。市場人士認為，業績拐點的確認，為格力電器估值修復提供了催化劑。Wind數據顯示，跟蹤格力電器的31家研究機構中有26家給予買入評級，有5家給予推薦評級，一致目標價為63.66元。
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