家電消費網1月18日訊 日前，中國消費者協會發布的一則充電數據線比較試驗顯示，綠聯的充電數據線插拔力超限，會引發手機等設備短路，且耐鹽霧腐蝕性能差，存在將設備燒毀接口等隱患。該消息一發布，就引發業界高度關注剛IPO過會的綠聯科技，認為其7年無自主發明的專利，科研創新能力不足。

　　1月6日，以生產出售數據線起家的深圳市綠聯科技股份有限公司首發上會獲通過，準備在深交所創業板上市。

　　綠聯科技《招股書》顯示，此次公開發行不超過4150萬股，擬募集資金15.04億元，募集資金主要用于公司主營項目的投資建設，包括產品研發及產業化建設項目(5.512億元)、智能倉儲物流建設項目(1.104億元)、總部運營中心及品牌建設項目(3.92億元)，以及補充企業流動資金(4.5億元)。

　　對此，產業分析師認為，成功上市的綠聯科技難掩其售渠道單一、營銷有余研發不足等問題。

　　報告期內(2019年-2022上半年)，綠聯科技分別實現營收20.45億元、27.38億元、34.46億元、18.03億元，歸母凈利潤分別為2.25億元、2.98億元、2.97億元和1.31億元，扣非后歸母凈利潤分別為2.20億元、2.87億元、2.76億元、1.14億元。

　　2020-2021年間綠聯科技的營收增速為33.89%與25.86%，營收放緩的同時，其扣非凈利潤在2021年出現3.83%的下滑，增收不增利。

　　線上銷售是綠聯科技最主要的渠道。報告期內，線上銷售渠道為綠聯科技提供的營收分別為16.83億元、22.50億元、26.87億元和13.86億元，占當期主營收入的比重分別為82.41%、82.35%、78.14%和77.04%，通過線上電商平臺實現的毛利占主營業務的毛利比例分別為91.20%、88.48%、84.31%和82.74%。

　　為了保證線上渠道的順暢，綠聯科技投入了大量資金。公開信息顯示，綠聯科技向電商平臺等渠道支付的推廣費和平臺服務費則高達2.7億元、3.72億元以及4.41億元，這也是綠聯科技凈利潤連年走低的主要原因。

　　對此，綠聯科技將其列為《招股書》中風險提示中“特別風險”的第一條：“公司在電商平臺的銷售占比總體較高，線上平臺經營存在風險”。

　　綠聯科技的銷售費用率遠高于同行業可比上市公司均值的14.84%、9.52%、9.15%與9.29%。

　　對此，綠聯科技解釋為系報告期內公司主要通過線上方式進行銷售，線上平臺費用費率較高，導致報告期內公司銷售費用較大。

　　“含科量”不足則成為綠聯上市又一大隱患。

　　報告期內，綠聯科技的研發費用分別為6488.53萬元、9512.70萬元、1.57億元和8322.43萬元，研發費用占比分別為3.17%、3.47%、4.54%、4.62%，低于同一時期同行可比公司研發費用率的5.59%、5.27%、5.06%、5.35%。

　　“含科量”不足也體現在其研發專利的數量及更新頻率上。《招股書》顯示，綠聯科技擁有774項境內專利，561項境外專利，其中發明專利12項，不過12項發明專利中，綠聯科技有6項為繼受取得。

　　此外，資料顯示，在2019年9月之前，綠聯科技并無自主研發的發明專利。

　　報告期內，綠聯科技外協產品采購成本占主營業務成本比重分別為74.91%、56.02%、58.22%和59.13%。也就是說，綠聯科技的產品研發、設計和銷售均很大程度上受限于供應商。

　　綠聯科技在《招股書》風險提示中表示“若供應商出現停工，或與本公司合作發生摩擦導致雙方合作關系提前終止，而公司亦未能及時更換合適的供應商，則可能出現產品供應延遲的情況，對本公司經營業績和財務狀況造成不利影響。”

　　綠聯科技與其主要供應商也誒質疑存在利益輸送。

　　《招股書》顯示，綠聯科技供應商中排名第一的是深圳市湘凡科技有限公司(下稱“湘凡科技”)，2022年上半年，綠聯科技從湘凡科技的采購金額為1.12億元，占總采購金額的13.2%。

　　公開信息顯示，湘凡科技成立于2013年6月，注冊資本為1880萬元，實繳資本為200萬元，綠聯科技與其開展合作的時間為2014年4月，即湘凡科技成立不到一年，雙方便開展了合作。

　　然而有趣的是，企查查顯示截至2021年末，湘凡科技參保人數為0。2022年7月5日，湘凡科技曾因為通過登記的住所或經營場所無法聯系被深圳市市場和質量監督管理委員會龍華局列入經營異常。

　　針對以上情況，深交所曾提出過疑問，綠聯科技給出的回答是不存利益輸送。對于報告期內前十大成品供應商的部分經營與財務數據，綠聯申請了豁免披露。

　　2019年至今，綠聯科技旗下產品包括移動電源(20000mAh)、激光翻頁筆、USB充電器(產品編號為CD21880368)、創意風扇等多款產品被多地市場監督管理局抽插檢驗不合格。

　　2019年，綠聯科技銷售的PB132綠聯移動電源不符合國家強制性標準(GB31241-2014)。

　　在黑貓投訴等平臺搜索“綠聯UGREEN”，能看到不少消費者投訴綠聯的產品質量差、售后服務差。

　　產業觀察家認為，在研發費用遠低于安克(2022年上半年綠聯科技8322萬元，安克創新3.26億元)，銷售費用率卻相近(2022年上半年綠聯科技17.88%，安克創新20.46%)的情況下，綠聯科技上市之后，面臨的挑戰相當艱巨。(段淺量)